Облигации надежных эмитентов с крепким кредитным качеством, имеют инвестиционный рейтинг ВВВ и выше, с вероятностью дефолта меньше 5%. Как правило составляют основу портфелей умеренно консервативных инвесторов. В периоды высоких ставок могут предлагать повышенную доходность

Компании с крепким кредитным профилем, как правило нишевые игроки, которые присутствуют в узком сегменте или на локальной территории, имеют стабильную выручку и сильные кредитные метрики, но ввиду своих небольших размеров относительно глобальных компаний имеют низкий кредитный рейтинг и как следствие высокую доходность

Облигации эмитентов, которые резко упали в цене из-за снижения рейтинга с инвестиционного на спекулятивный. На фоне распродаж со стороны крупных инвестиционных фондов, которые в силу законодательных ограничений вынуждены распродавать такие активы, частные инвесторы имеют возможность приобрести качественные активы с высоким дисконтом. В кризисные года 2008, 2011, 2020 года дисконт доходил до 40-50% от номинала…

Облигации эмитентов с размером выпуска от 100 до 250 млн долларов с качественным кредитным профилем, которые предлагают избыточную премию в доходности из-за небольшого размера выпуска. Такие бумаги как правило приобретаются на часть портфеля и удерживаются до погашения

Облигации из разряда «event driven», например покупка на просадке после выхода разовой плохой отчетности, покупка облигаций с качественным кредитным профилем после их падения из-за общей макроэкономической ситуации в стране (сильная девальвация валюты, выборы), покупка облигаций с прицелом на сужение кредитного спреда из-за повышения кредитного рейтинга, что еще не учтено рынком (например существенное улучшение конъюнктуры отрасли, в которой работает эмитент, или оферта о покупке в рамках M&A сделки со стороны компании с гораздо более высоким кредитным рейтингом)

Основным плюсом субординированных облигаций является их более высокая доходность по сравнению с обычными выпусками. Обычно дополнительная доходность над обычными выпусками составляет 2-4%. Основным минусом таких облигаций является риск полной потери средств в случае банкротства эмитента или нарушение нормативов достаточности капитала первого уровня.

Облигации системно значимых, в том числе полностью частных компаний, которые случае дефолта оказать сильное негативно влияние на экономику региона/ страны в целом. Данные эмитенты могут испытывать финансовые сложности, при этом они находятся в списке системно значимых компаний, обязательства по которым правительство заинтересовано погасить, ввиду того, что компания может представлять из себя либо стратегически важное направление деятельности (оборонная промышленность, авиа или ж/д перевозки, производство продуктов питания, электроэнергия, глубокая пенетрация в финансовом секторе) или же компания может являться крупным работодателем, дефолт которой может стать причиной социального недовольства и инициировать смену политического режима и т.д…